中美交易战应战全球供给链

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绘图/Ben Currie

多年来,美国发动机制造商康明斯(Cummins,CMI)一直把其发电机的重要构成——交流发电机——的出产布局在中国。虽然将这些零部件运回美国有种种麻烦,但Cummins仍是依靠在全球的制造布局来坚持低本钱。但在2018年7月6日美国对中国的第一轮加征关税(注:对从中国进口的340亿美元的商品加征25%关税)生效后,这种算法马上就变了。康明斯为其电力体系部门进口这些交流发电机的本钱大幅添加,预计2018年将达到46亿美元。

幸运的是,康明斯公司现已花了数年时间在世界各地建立出产设备,很快就可以在印度启动交流发电机的出产。这些零部件现在作为免税品运往美国明尼苏达州进行终究组装。康明斯方案以类似的方式从头分配出产,将其在2019年预计面对的1.5亿美元直接关税的三分之一躲避掉。

当然,做出这些抉择的远不止康明斯一家公司。美国公司多年来基于最廉价劳动力、运输和原资料本钱来设计其全球供给链。在以前的六个月里,它们忙于应对新关税影响和一场潜在的更大规模的交易战,但没有现成的答案或简略的解决方法。

东西制造商史丹利百得公司(Stanley Black Decker,SWK)现已成功从美国商务部取得了关税豁免,同时提高包括某些手工东西和激光器的价格在内的产品价格,以便将关税本钱转嫁给消费者。摩托车和越野车制造商Polaris Industries(PII)正在与中国供给商商洽,以求一同分担加征关税带来的本钱。

即便面对着关税问题,从拉夫·劳伦(Ralph Lauren,RL)到英特尔(Intel,INTC)再到百力通(Briggs Stratton,BGG),仍是很少有公司情愿抛弃它们精心规划和构建的供给链。就现在而言,这些诸如价格上涨或收窄利润率的关税应对措施显然是短时间的。

无论美国关税怎么变,从持久影响来看,它最大可能会是对以前几十年建立起来的全球供给链的从头评价,并且除了减少本钱之外,简直没必要作他想。收购和供给链战略咨询公司GEP的副总裁Laura Powell说:“这是很多公司的头号大事。它们将把重点放在风险、控制、权衡和地舆因素的考量上。”

明智的投资者正开始寻找相同问题的答案。依据《巴伦》使用金融平台Sentieo进行的分析,规范普尔500指数公司越来越多地在财报会议上谈论它们的供给链。在第三季度的财报会议上,“供给链”被提到了1271次,比此前五年该季度均匀值跃升了55%。